律师认为，炒作行为有误导的嫌疑，负有一定的法律责任

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文｜张云 杨立赟

编辑｜余乐 陆玲

11月8日上午，市场传闻称“供销社收购苏宁易购39%股权，成为第一大股东，除了线下平台，积极开拓线上市场。”但是，中华全国供销合作总社的一位官员和两名苏宁易购的管理层人士分别向《财经》记者否认了上述传闻。

上述供销总社官员对《财经》记者表示此事为“假新闻”。这位官员还表示，该传闻并未指明是哪个供销社，而实际上每一级供销社都是独立的法人。

苏宁易购的管理层人士则表示该传闻“完全不实”。该人士同时表示，目前苏宁易购没有接到证监会要求为澄清此事发布公告的通知。

截至发稿，ST易购（002024.SZ）涨停，报1.92元/股，成交额超6000万元。此前ST易购股价走势并未有巨幅波动，成交额在3000万元左右。

上海久诚律师事务所主任许峰对《财经》记者表示，如发布者或传播者在消息发布后有资金跟进，该行为涉及股价操纵，监管部门应予以关注或调查。“而且可能不仅仅普通的证券违法，还可能涉嫌犯罪，编造传播虚假证券信息罪以及操纵证券市场罪都有可能。”许峰表示，同时他认为发布平台也应有相应的责任。

上海汉联律师事务所合伙人宋一欣认为，联想、炒作行为有误导其他投资者的嫌疑，负有一定的法律责任。

Wind（万得）数据显示，截至今年9月30日，ST易购第一大股东为淘宝（中国）软件有限公司，持股比例为19.99%；第二大股东为张近东，持股比例17.62%；第三大股东为江苏新新零售创新基金二期（有限合伙），持股比例16.96%。

过去两年来，苏宁易购的股权变更频繁。自2020年底至2021年中，为缓解资金危机，苏宁一次次拆分业务融资、大额定增募资，苏宁易购大股东苏宁电器创始人张近东也频频质押股权、转让股份，公司进入前所未有的动荡期。

2020年12月，苏宁易购以云网万店为主体，对互联网平台业务进行整合重组，引入包括深创投在内的多家战略投资者，共计融资60亿元。

2020年12月、2021年5月及6月，苏宁易购将曾经在2016年进行的一笔大额定增中的约42亿元改用于偿还金融机构贷款和公司债券。

2020年12月，张近东、其子张康阳及南京润贤企业管理中心（有限合伙）将所持有的苏宁控股全部股权出质给淘宝（中国）软件有限公司，合计出质股权数额10亿元人民币，张近东还将其持有苏宁置业65%的股权质押给了淘宝。

2021年2月28日，苏宁宣布引入深圳国资。张近东及苏宁控股、苏宁电器、西藏信托有限公司将所持23%的苏宁易购股份转让给深圳国资背景的深国际控股（深圳）有限公司及深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司。随后，苏宁电器集团与张近东签署一致行动协议，张近东实际持有的表决权为21.83%，仍为第一大表决股东。

2021年6月，苏宁电器集团将5.2亿流通股转让给江苏新新零售创新基金。其后，张近东也将其拥有的10亿股质押给新零售基金。

2021年7月5日，深国资正式宣布取消对苏宁易购的收购；随后，江苏国资联合包括阿里巴巴在内的各方资本成立联合体，入股苏宁易购，为苏宁增信。

苏宁易购的信任螺旋

互联网上，对苏宁易购存在两个截然不同的舆论场。

一边，是苏宁官方不断向外释放利好；另一边，是债权人特别是中小债权人通过各种途径向苏宁追债。

究其根本，是苏宁易购主业始终无法盈利，以及高筑的债台等，所导致的信任危机。

民间机构硬刚

从去年9月以来，民营法律咨询机构“中城院要案中心”，接受债权人的委托，与苏宁易购开展了一场长达1年的法律和舆论战。

据了解，目前已有数百苏宁易购的债权人前往中城院要案中心登记，多为苏宁易购的中小供应商。

尽管，要案中心多次就委托人的债权问题，与苏宁易购方面进行交涉，但始终没有得到解决。

期间，一度传出中小债权人向法院申请对苏宁易购破产清算的消息。苏宁易购方面对此严正声明：网传“破产清算”系谣言，公司经营一切正常，业务企稳向好。

几天前，要案中心再次发布消息：有机构工作人员，向证监会实名举报苏宁易购现任董事、独立董事、监事和高管，因其违背公司法等法律法规规定的勤勉和忠实义务，导致公司信披不实、经营不善、面临被破产清算、强制退市的危险。举报名单涉及公司原控制人、名誉董事长张近东、董事张康阳、董事长黄明端、董事总经理任峻以及董事会秘书黄巍等。

不只是中小供应商索要欠款难，已有多个重要供应商，在多次催款无果的情况下，将苏宁易购告上了法庭。

彩虹集团是一家主营电热毯、杀虫剂的上市企业，长期通过苏宁易购线上线下渠道销售公司产品。之前，双方的回款结算周期为1个月，结算方式为三个月的银行承兑汇票。

但从2021年开始，苏宁易购开始出现逾期付款的违约行为，无奈之下，彩虹集团只能接受商业承兑汇票。

去年3-4月，公司收到苏宁方面开具的4张共计3600余万元商业承兑汇票，但在汇票到期后，苏宁易购仍拒绝付款。去年11月，彩虹集团将苏宁易购告上法庭，要求支付逾期款项及利息。今年1月，双方达成和解，彩虹集团集团撤诉。

在彩虹集团之前，苏宁易购电子设备供应商中建信息，向南京中院提起诉讼，要求苏宁易购支付3.16亿元货款。目前，尚无诉讼进展的消息。

持续亏损

千古江山，英雄无觅，孙仲谋处。舞榭歌台，风流总被，雨打风吹去。

想当年，苏宁战国美，张近东斗刘强东，张近东和他的苏宁帝国一时风光无两。如今，他顶着苏宁易购名誉董事长的头衔，变成了一个符号。

1990年，张近东在南京创立苏宁，通过家电零售业务，将苏宁打造成了中国最大的连锁零售商。

不过，公司的业绩巅峰却定格在了2011年。当年，公司分别实现营业收入、归母净利润938.89亿元和48.21亿元。

随着中国互联网的快速崛起，电子商务对传统零售行业带来巨大冲击，苏宁亦投入电商大战之中。

苏宁易购电商平台的投入运营，以及线下门店数量的增长，推动营收规模直线上升，但公司盈利水平持续下滑。

从2014年开始，苏宁易购扣非净利润转负，一直持续至今。

在日如中天之时，苏宁易购豪掷重金对外投资，将天天快递、PP Live、努比亚手机、家乐福中国等揽入怀中。这些，不仅未能在集团内部形成协同效应，反而变成了沉重的负担。

为数不多的成功投资，是2015年与阿里之间的换股，这让苏宁易购得以在2017年和2018年，通过出售阿里股票，换得公司账面盈利。

2021年，苏宁易购营业收入骤降44.94%至1389亿元，归母净利润更是巨亏432.6亿元，加冕“A股亏损王”。

因2019年-2021年扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且公司持续经营存在重大不确定性，公司被实施其他风险警示，简称变为“ST易购”。

苏宁易购的危机，张近东已无力扭转。2021年7月，张近东及关联方苏宁控股等，将合计所持苏宁易购16.96%股权，转让给江苏国资及产业资本共同出资的新新零售基金二期，公司变成了无控股股东和实际控制人。

随后，张近东辞去公司董事长职务，属于他的苏宁时代成为过去式。

今年以来，苏宁易购持续关店、剥离亏损业务、节省开支，导致今年上半年收入规模大减60%。尽管，公司盈利能力有所改善，但当期归母净利润仍亏损27.41亿元。

债台高筑

苏宁易购规模的急速萎缩，与公司的财务状况有极大的关系。

公司的流动性危机从2021年6月开始集中爆发，公司核心电器3C业务的库存商品规模创历史最低值，销售规模急剧下滑。销量和采购量的下滑，以及与供应商结算周期的延迟，直接引发供应商的返利结回比例急剧下降，导致的采购成本提高、盈利水平下降。

苏宁易购陷入了一个恶性循环。

2021年年报显示，由于未履行银行借款中的约定条款，公司触发了部分银行借款中的违约或交叉违约条款。截至2021年末，以上违约事项，导致银行等金融机构要求公司提前偿还共计191.05亿元本金和利息。

同时，因为资金严重短缺，公司大量应付款项逾期。截至今年3月末，逾期未应付款项金额合计达322.39亿元。

公司表示，已采取包括与核心品牌商开展创新合作模式，提出新的还款安排并达成和解等多项措施，在维护和相关方良好持续合作关系及业务稳健运营的基础上，平稳解决应付款项的支付安排，减轻对公司运营资金及流动性的压力。同时，盘活存量资产回笼资金，以解决逾期欠款问题。

截至今年6月，苏宁易购拥有货币资金215.3亿元，其中，受限货币资金接近150亿元，实际可动用的资金不多。同期，公司短期借款高达320.3亿元，另有一年内到期的非流动负债131.6亿元，资产负债率高达82.69%，财务压力依然巨大。